目前宏观政策已经从7月的防通胀、防过热的“双防”，转向了保增长、控通胀的“一保一控”。那么，债券市场、货币市场将如何演绎呢？

　　业内人士指出，央行最近暂停了上调存款准备金率，央票发行节奏仍在低位徘徊，并没有明显加快。8月的债券市场和货币市场的资金面供应将比较宽裕，债券型基金正处于较佳的投资时机。

　　债券融资弱市走热

　　近期，由于股市低迷，债券融资的比例正在提升。相关数据显示，7月份，企业直接融资因市场下跌原因大幅缩小后，企业债、公司债和短期融资券发行规模再创新高。中国大唐集团、中国冶金科工集团在内的8家公司在7月累计发行了规模为326亿元的公司债；华能国际电力股份有限公司、中国航空工业第一集团公司和华侨城集团公司等28家公司累计发行了465亿元的短期融资券。今年上半年，虽然IPO融资额较去年同期减少了30%，但企业债的发行及筹资规模都大幅增长，38家公司通过发公司债共筹资1147亿元，是去年的3倍多。

嘉实基金固定收益部总监刘熹表示，目前，公司债是一个投资热点，市场的发展空间巨大，信用债市场的机构参与度正在提高。虽然仍存在税收、流动性等方面的问题，但一些品种仍值得参与。鉴于企业债信用利差不断攀升，嘉实基金将重点关注优质企业债。考虑到市场流动性趋于紧张的风险，将重点配置享有较高的息差安全边际的优质信用债，包括流动性良好的短融和优质企业债等。可转债方面在控制仓位的同时关注能够获益于通胀的品种，选择绝对价格低的、平衡型、正股具有确定性的成长性转债品种以及有较好条款保护的转债品种。