记者发现,“铁公鸡”们有三大法宝可在不分红的同时避免ST的命运。其一是“铁打的营盘流水的兵”,上市公司大股东频繁更替;其二是“花钱如流水”,很多上市公司在盈利后并不向股东分红,而是将利润投入到众多“项目”中去;其三是“圈钱”,虽然不曾向股东回报利润,却仍不能阻止“铁公鸡”在股市中大笔融资。
以光华控股为例。光华控股自1993年上市后几度易主,虽然小股东们在长达十多年的时间里未能见到分红,除了第一任大股东吉林省国有资产管理局外,其他历任大股东大部分都并非“空手而归”。同样,绿景地产也历经几任大股东,几经易手,不仅未能实现分红,就连公司的优质资产都被置换了出去,并且绿景地产还将2亿多“公司自有资产”用于购买土地。
融资决心比谁都强
据最新统计,截止7月29日,沪深两市1587家A股上市公司,自上市以来包括首发、增发、配股、可转债在内,累计募资总额达23397亿元;同期已实行现金分红和可转债付息总额约8266.5亿元,分红回报仅占融资总额的35%。剔除上市不足1年的新股、次新股,有62家公司上市以来现金分红为零。
著名经济评论家叶檀就此发表评论,称A股市场为“圈钱市”。
根据某网站统计,上榜的62家“铁公鸡”公司共从股市圈钱达145.05亿元。纵观资本市场的融资历史,我们可以看到上市公司先是热衷于配股,而后热衷于定向增发,最后转向公开增发。
以飞乐股份为例,飞乐股份1990年底上市,在最初上市的前几年,即1992、1994和1996年末进行了三次小额分红,但是上市后的十多年来,其在股市中融资额度达到了8亿之多,融资方式无一例外全是配股。
舒卡股份则通过非公开增发的方式两次在资本市场融资,其中2007年4月底融资1.3亿元,时隔仅半年后,即2008年初又融资8.4亿元,融资总额高达9.7亿元,融资金额如此之高。但自上市以来,舒卡股份从未有过现金分红,仅在1995年和1997年有过两次送股,2004年有过一次转增,可谓是“铁公鸡”的典型。