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马小宁：金融危机中美元为何走强

www.sxems.cn　 2008年10月23日　绍兴特快

　　作者：马小宁

　　目前，美国正面临自上世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机，但作为美国金融强势地位象征的美元，却在此次危机中显示出特有的弹性。据美联储最新数据，自9月以来，美元对26种主要货币的贸易加权汇率上涨了8%。如果说在几个月前，专家们还在预测美元下跌还要走多远，现在则有观点认为，长达7年的美元下行之势已到了拐点。

　　一国货币走强，通常是该国经济表现出色的体现，但美元近期走强则缘于其他国家经济的弱化，显示经济和金融困境并不是美国所独有的问题。哈佛大学经济学家肯尼斯·鲁格夫认为，作为事实上的世界储备货币，美元实际上正受益于全球金融动荡的规模，虽然美国本身是金融动荡的源头。美国舆论称，这也许具有讽刺意味，但这场全球性的金融危机对危机发源国的货币起到了一种“营养滋补品”的作用。

　　在华盛顿彼得森经济研究所举办的一次研讨会上，美国经济学家普遍认为，美元近期走强显示美元暂时还无可替代。过去几个月，各国银行在通过正常渠道从银行间拆借资金基本陷于停滞状态后，争相增加美元储备。9月17日，雷曼兄弟破产导致全球股市天旋地转，外国投资者纷纷购买美国国债，将国债收益率几乎降到零。最新的数据显示，外国央行在过去4个星期里持有的美国国债增加了1000亿美元。这说明当所有金融体系都遭遇困境时，外国投资者无奈地发现，美元依然是一个相对安全的选择，即使这意味着考虑到通胀因素时他们的投资已处于实际亏损状态。

过去7年来，欧元走强和美元下跌相伴，关于欧元崛起挑战美元地位的议论很多。到今年7月，两者汇率一度达到1∶1.6。美元贬值动摇了世界对美元的信心，许多国家央行开始考虑减持美元资产。然而，随着欧洲也成为金融危机的重灾区，投资者纷纷回归美元。美林证券的经济学家帕特里斯认为，危机面前，许多投资者认为，由一个司机把舵的美国经济也许要比由多个司机把舵的欧洲经济要可预测得多。一位分析人士则形象地说，“这个世界充满病人，而美国则先于其他国家第一个求医问药并享受重症监护的待遇。美国最早生病，也会最早复苏”。