银监会一纸公告使得房地产信托市场再度风吹草动。昨日，本报报道了银监会办公厅下发“265号文”，对信托公司开展房地产、证券等敏感类业务进行风险提示和规范一事。多位信托公司人士就此接受本报记者采访时表示，在银监会的严令之下以及目前房地产市场面临下行风险的关口，房地产信托业务正面临前所未有的挑战，重新寻找新的业务方向成为各家信托公司目前思考的主要问题。

　　“从文件内容本身来说，‘265号文’和银监会于2005年颁布的‘212号文’并无大的区别，差不多是把以前的东西重申了一遍。”新华信托上海部副总经理马峰表示。2005年9月初银监会下发的《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》(即“212号文”)收紧房地产信托贷款，受此影响，此后两月房地产信托计划发行量骤减。

　　然而今年以来，受信贷紧缩和国家宏观调控的影响，房地产开发商融资困难，房地产信托融资再度活跃。据用益信托工作室统计显示，今年1-9月房地产信托计划共发行99个，资金规模249.50亿。而2007年同期发行量仅为42个，资金规模仅为79.38亿。

　　银监会的严令事出有因。近期以来，中国宏观经济面临向下的风险，而作为支柱性产业的房地产业受国际国内因素的影响正在走下坡路。“对于房地产信托业务来说，系统性风险不可避免。”西南财经大学信托与理财研究所研究员李勇表示。

　　而从业务操作层面来看，房地产信托业务的风险正日益暴露。从现实情况来看，依靠信托融资的地产商大都是那些资质一般的开发商或者是项目公司，“这些公司从银行贷不到款，只好求助于其他渠道，从这个意义上来说，信托公司捡了银行的边角料。”同银行融资一样，信托融资的抵押物多是房产，然而目前房价已进入下降通道，“风险在增大。”中泰信托总裁助理盛大表示。

　　“实际上，即使银监会不发布通知，信托公司本身也已经对房地产信托业务比较谨慎了。”马峰表示。除了房地产信托业务外，前期火爆的证券投资类信托业务也受到信托公司的密切关注。

　　作为带动信托公司业务增长的两项主营业务，房地产、证券投资类信托在目前的形势下显然无法继续维持前期的火爆局面，而寻找新的业务方向成为信托公司的当务之急。马峰表示，目前公司已经把业务重点投向政府基础设施项目。西安信托总经理崔进才也向记者表示，公司正努力开拓城市基础设施、公路建设等固定资产投资项目。记者了解到，昨日西安信托推出的“西安阎良国家航空高技术产业基地发展中心土地开发收益权投资集合资金信托计划”即为针对基础设施建设项目的信托计划。

　　记者从知情人士处获悉，近期在上海市银监局组织的一次信托公司业务研讨会上，有多家信托公司高管认为，目前信托公司应把业务重点转向基础设施等政府项目。“用一个新的说法就是‘政信合作’。”该知情人士表示。据悉，目前包括江西国投、中融信托等公司已经率先与相关地方政府进行了战略合作。