A股市场持续低迷，令上市公司的融资方式悄然改变。昨天，民生证券最新统计显示，今年前三季，沪深两市共发行上市76只A股，募集资金1034.38亿元，同比骤降65.33%；此外，103家公司实施增发，再融资1773.97亿元，同比也大幅下降46%。

　　相比之下，越来越多的公司开始选择在债券市场进行融资。数据显示，今年前三季，共有51家上市公司发行企业债，融资规模达1383.9亿元；另有16家公司选择发行可转债融资，融资规模达710.05亿元，较去年的280.28亿元增加了153.34%。

　　值得注意的是，不仅股票融资额出现大幅下降，新发和增发股的破发情况也日益严峻。民生证券指出，截至2008年11月5日，今年上市的76只新股中已有49只跌破发行价，而8月份以来上市的7只新股，除中国南车(3.59,-0.11,-2.97%,吧)外，其余均在短期内跌破发行价；与此同时，今年来已经增发的103家公司，截至11月6日，已有96家跌破发行价，明确价格的拟增发公司中已经有近九成破发，投资新股的风险与收益已难匹配。而与此相反，债券则进一步受到资金追捧。

　　民生证券分析师强调，在确定的降息预期、通胀压力减轻，以及国家高达4万亿的经济刺激方案作用下，明年的债市有继续向好的动力，但投资者仍需警惕高风险的公司信用债，特别是无担保的公司信用债。转债(含分离债)市场有进一步扩容的可能。