三季报显示仍有不少个股前三季度的业绩增速不俗，尽管如此，在内外经济都面临困境的背景下，这些公司未来的业绩仍然具有相当的不确定性。

　　尽管市场对三季度A股上市公司的盈利状况早有担忧，但统计结果显示季报也并非毫无亮点。

　　根据Wind统计数据，在公布三季报的1601家上市公司中，有900家公司前三季度净利润同比增长，其中，利润同比增幅超过10倍的公司达到了22家。

　　长城证券分析师王茜认为，之所以三季报业绩没有预期中那么悲观，主要是因为有些数据在三季报中没有完全体现出来，还有一些行业还没有完全见底，比如房地产业。

　　另外，截至本周五，两市有457家上市公司预告了2008年度业绩。其中107家业绩预增，65家预减，68家业绩首次亏损，29家扭亏为盈，另有188家公司业绩变动幅度不大。目前看来，年报预告至少是喜忧参半的格局。

　　不过，在经济周期向下的背景下，强势股未来的增长未必能够持续。

　　行业景气总有见顶时

　　在业绩大增股票中，剔除已暂停交易股票，浙江医药(600216)以净利润暴增134倍的骄人成绩当之无愧位居三季度上市公司业绩增长之首。

　　10月24日，浙江医药公布2008年三季报，今年前三季度实现归属母公司股东净利润约7.8亿元，同比增长13427%；报告期实现营业收入31.35亿元，同比增长105%；三季度销售毛利率45.72%，净利率25%；基本每股收益为1.741元，而去年同期这个数据仅为0.013元。而造成业绩飙涨的原因是，其主要产品维生素E、维生素A、维生素H的销量较去年同期有大幅增长。另外，今年10月13日，浙江医药被认定为国家高新技术企业。根据相关规定，公司取得高新技术企业资格后，自2008年起三年内所得税率享受10%的优惠，即所得税按15%的比例征收。

　　同一天，浙药发布年报预告，预计全年归属母公司股东净利润约9.5亿～11.5亿元。

　　王茜在肯定其业绩增长的同时，对其2009年业绩不无担忧，她对理财一周报记者坦言：“随着世界经济出现新的危机并逐步放大，浙江医药作为出口型企业，明年订单肯定会受影响。”

　　除了浙江医药外，新和成(002001)也因维生素涨价造成净利暴增48倍。

　　新和成三季报显示，前三季度公司实现营业收入28.71亿元，比上年同期增长137.31%；归属于母公司所有者的净利润为12.76亿元，同比增长4801.68%；每股收益3.73元，净资产收益率61.48%。

　　因产品提价而实现业绩飙升的还有华中地区最大的磷化工生产基地——兴发集团(600141)。其日前发布的三季报显示，前三季度公司实现净利润2.72亿元，同比增长442%，实现每股收益1.1924元。

　　对于业绩上涨的原因，其公告称，报告期内受益全球磷化工行业景气，导致黄磷及磷酸盐价格大幅上涨，加上公司黄磷、磷矿石等主导产品产量同比分别增长32.73%和36.38%，且参股或合营公司取得的投资收益大幅增加，公司前三季度实现营业收入21.26亿元，同比增长70%。

　　但其同时指出，9月中旬以来产品价格已明显呈现回落趋势，且存在持续下降的风险，价格下降可能会导致销量的进一步萎缩。公司第四季度经营业绩较前三季度大幅下滑，可能出现微利局面。

　　此外，随着国际原油价格的回落，上半年风光无限的煤炭股的景气周期也已经出现了下降。

　　地产股业绩风险

　　仍未释放

　　而已公认进入行业下行周期的房地产企业，由于财务收入确认的原因，三季报并没有想象中的惨淡。

　　如广东的绿景地产(000502)，2008年1-9月归属母公司股东的净利润与上年同期相比增长2120%。主要原因是其控股开发的绿景东山华庭项目预收款结转为销售收入。公告显示，绿景东山华庭绝大部分单位于去年末、今年初售出，因此销售数量以及销售价格较为理想。

　　此外，因为新湖系资产重组而被投资者关注的新湖创业(600840)季报也显示，今年前三季度，由于控股子公司上海新湖房地产开发有限公司开发的上海新湖明珠城项目确认收入，使得营业收入、营业成本及归属母公司股东的净利润较上年同期分别增加430.73%、187.51%、2831.77%。而新湖系旗下另一家公司——新湖中宝(600208)今年前三季近利润同比增长超过11倍的一部分原因也是房地产项目结转收入。另外，其利润高速增长还得益于高额的投资收益，其财报显示，第三季度新湖中宝获得投资收益约3.2亿元。

　　西南证券分析师张刚指出：“房地产行业有其特殊性，今年确认的销售收入多数是在2007年初、2006年末卖出的单位。而2007年下半年以来楼市的低迷状况，可能会在第四季度或者明年有更多体现。”

　　注册会计师李彦宏也同意这个观点，他告诉记者：“房产行业的三季报业绩没有完全体现其目前的经营状况，投资者不能据此盲目乐观。”

　　资产重组要看质量

　　还有一些企业今年三季报净利实现爆发式增长则得益于资产重组。

　　最为典型的当数主营公用事业的中山公用(000685)。今年前三季度，实现营业收入4.67亿元，比上年同期增长6.85倍；实现净利润4.04亿元，同比增长达到19倍。其中，仅公司第三季度营业收入和净利润就分别达到1.87亿元和1.15亿元。另外，前三季度该公司实现每股收益0.71元，而去年同期仅为0.08元，增幅近8倍。与此同时，中山公用发布业绩预告，预计2008年全年净利润同比大幅增长1400%～1500%，金额约达4.5亿元～4.8亿元。剧增的原因在于，因完成换股吸收合并中山公用事业集团有限公司后，新增广发证券投资收益和水务业务利润收益。

　　值得注意的是，尽管中山公用在重组后已转变为以供水业务为主，但事实上今年前三季其持有的15%的广发证券股权收益远远大于主营收入，因此未来其业绩走向还取决于广发股权收益。

　　西南证券张刚提醒投资人，对这类公司要仔细分析，“关键要看其重组资产的质量。”

　　因“国内制药界最大外资并购案”而备受关注的ST东盛(600771)也因相关资产交易而获得巨额收益。据其公告，2008年7月1日，东盛旗下“白加黑”资产交割正式完成。根据协议，德国拜耳支付10.72亿元的资产购买款，至此中国医药界最大并购案正式落幕。而东盛也由此实现前三季归属母公司股东净利润3.3亿元，同比增长超过40倍。