基金二季度策略近期陆续出炉，金融危机席卷之后的市场危险与机遇并存，机构投资者对A股的判断出现略微的分歧。从目前发布的基金二季度策略报告看，一些基金表示将弱化行业特征寻找主题投资机会，也有基金对周期性行业二季度的表现充满期待。南方基金的策略表示将加大对周期性行业的配置；国海富兰克林基金的二季度策略也给予保险、证券行业“超配”的评级，看好钢铁等估值较低的行业。

　　基金对周期性行业存分歧

　　在基金的二季度策略中，包括有色在内的周期性行业成为基金关注的重点。国泰基金不看好周期性行业，建议弱化行业，关注“投资”和“中部”两大主题性的机会。其认为，目前周期性行业中的有色、建材、机械、电气设备等与经济同步性较高的行业股价已经反映了复苏的预期，而涨幅滞后的化工、钢铁、造纸、煤炭等行业从供求角度看短期内不具备明显的机会。09年投资主题机会仍在产业振兴、企业并购重组、创业板推出等；区域性机会可以关注上海“两个中心”建设、中部投资、西部基础建设投资等。

　　更多基金在二季度策略中对周期性行业有所期待。南方基金策略报告显示，其将密切跟踪经济复苏信号，逐步加大对周期性行业的配置。鹏华基金认为二季度或可重点关注金融、钢铁、交通运输、水泥、工程机械、通讯设备等行业，同时对房地产、汽车等板块亦可观察跟踪其优势企业。

　　海富通基金公司研究总监戴德舜则表示，目前机构投资者普遍关注两类资产，一类是“再通胀”预期的相关行业。另一类是此前被忽视的出口类资产，中期估值现已具有一定优势。此外，消费类等长期滞涨的资产也可作为关注对象。

　　回避电力设备、有色

　　也有基金开始“提防”前两个季度备受基金宠爱的电力设备、建材等行业。国海富兰克林基金在二季度策略中表示，目前市场估值相对合理的情况下，二季度大盘上涨空间有限，大部分行业的股票已经反映和透支较高的增长预期。市场估值整体提升后，低估值的行业，存在更高的安全性，无论在市场上涨或调整中，跑赢指数的概率更高。建议关注估值较低的行业，这些行业低于市场预期的可能性较小：钢铁、食品饮料、医药；回避已经较充分透支预期的行业：机械、建材、电力设备、有色。标配：金融、地产、煤炭、电力、IT等。

　　超配保险、证券

　　在所有的行业中，国海富兰克林对旅游、零售、纺织、玻璃、机械等行业均给予了中性或者谨慎的评级，不过给予保险业和证券业“超配”评级。基金对金融业二季度的看法几乎没有分歧，除了鹏华基金也在二季度策略中表示可重点关注金融行业，摩根士丹利华鑫基金表示二季度的投资重点落在新技术、节能环保、医药、保险、金融、房地产与城市建设等细分行业。

　　保险业方面，主要原因有各家保险公司目前销售产品以分红和传统险为主，产品的利润率有所提升；寿险保费的增长基本不受经济危机影响；从估值和利润来看，各家上市公司逐步进入稳定期，各家保险公司对于09年的权益投资均持谨慎态度，行业整体估值相对合理，整体行业有望获得超过整体市场收益。

　　证券业方面，市场资金充裕，在各方力量博弈之下，市场将会持续波动，交易量将会超出市场预期；IPO重新开启以及创业板市场的启动呼声很高，这将会吸引市场对于整体行业的关注；光大证券和招商证券的发行近期仍然没有启动迹象，整体行业股价相对于市场比较合理，股价下行压力不大。