对主营中高端项目的开发商来说，调整产品结构并非一日之功。

　　日前，“华南五虎“之一的雅居乐公告称，今年1-7月的销售额为182.6亿元，尽管相比去年增长了12.9%，但和今年420亿元的销售目标相比仍有较大的差距。仅完成全年计划的43%。

　　这一业绩对于今年积极拿地和发债的雅居乐来说并不乐观，也为公司下半年的销售带来了不小的压力。

　　或增加资金压力

　　穆迪报告指出，过去7个月，雅居乐在收购土地方面的支出总计约90亿元，假如该公司未能实现其销售目标，上述支出将使其有更大的债务融资需要。

　　雅居乐在今年初发行了一笔7亿美元的永久债券，7月则完成了一比56.28亿港元的银团贷款。若将7亿元的永久债券视作债务，净负债比率将由62%上升至82%。

　　独立地产评论人黄太阳告诉《东地产财经周刊》(以下简称“《东地产》”)，雅居乐目前存在一定的财务风险。未来需加强内部成本管控、适度让利促进销售，加速现金流的回流，同时要考虑多渠道的融资方式。在雅居乐业绩发布后，摩根大通、招银国际和瑞信均调低了雅居乐的目标价。

　　摩根大通的报告指出，雅居乐计划下半年加推项目，故第四季合约销售或回升，但距离完全复苏仍远。雅居乐於2009及2010年购入过多昂贵土地，因此被迫开发高端项目，但目前的政策环境不利该等项目，因此增长缓慢。管理层曾提及降价以刺激销售及清理库存，但该行认为，管理层对清理库存的决心不大，相信焦点仍落在保存利润上。

　　不过，雅居乐对于完成全年420亿的销售目标仍有信心。

　　雅居乐资本市场部相关负责人告诉《东地产》，集团下半年会从可售资源、产品结构及销售策略等方面做出相应调整，以满足市场不同需求以及应对市场的变化。

　　“集团计划下半年推出11个全新项目以及30多个新组团，新增可售货量共约300多万平方米，整体较上半年充裕；刚需供应量将进一步提高，估总可售货量将增加至6成左右。集团已调整户型，增加中小户型供应的比例；集团会根据实际情况调整销售策略，如针对销售表现好的项目考虑加快推盘节奏，针对去货速度较慢的调整售价及交付标准。相信通过以上策略，能推动销售，力争完成全年销售目标。”该负责人表示。