----笔者按：从上交所授权的赢富数据看，近期沪市资金主要呈现为流出。后市回补缺口是难免的。但是，局部行情、涨价行业的行情，还将继续，包括纯碱烧碱类的部分强势股、硝酸类的部分强势股、磷化工类的部分强势股、等等，以及新的涨价行业的品种。

　　(一)宏观动态/利好利空兼备

　　上证报《预警指数首跌宏观经济连续四月亮“绿灯”》“国家统计局昨天发布的宏观经济景气指数预警信号图显示，我国宏观经济连续第四个月处于稳定状态的‘绿灯区’，但是反映经济运行状态的预警指数今年以来首次出现了下跌。宏观经济预警指数以100为理想水平，绿灯区表示经济运行处于正常区域。今年1月份以来，经济已连续四个月处于绿灯区。此前的2007年9月至12月，中国宏观经济处于偏热的黄灯区。”“数据显示，今年以来我国经济处于持续稳定增长状态，1-3月份预警指数均为113.3，而4月份预警指数已跌至110.7。”

　　简评：上述显示宏观调控的压力减轻，前期的宏观调控措施得到了一定收效。但是，对于股市而言，目前最重要的是：进入六月，中报预告期将要来临。个股按照业绩预期排序，将是一个必然的过程。回避可能预警预亏的行业，关注可能预增的涨价行业，是必然的选择。

　　(二)供求关系/资金供应/一般性利好

　　上证报《5月资金回笼量创年内新低》“强势对冲奏效 央行见好就收。”“公开市场操作力度在5月份突然踩了‘点刹’：全月央行总计从市场实际回笼资金4209.52亿元，仅为4月份的四成，创下了今年以来公开市场单月资金回笼量的最低纪录。业内人士认为，这意味着今年央行对流动性采取的强势对冲策略收到了阶段性成效。昨天，随着周四公开市场操作结束，央行总计在5月份内实际回笼了4209.52亿元资金。而今年以来，为对冲银行体系过剩的流动性，央行在公开市场回笼的资金量一直维持在高位。其中，央行在今年1月、3月、4月回笼的资金量均超过万亿元大关。即使是在2月份，期间虽有春节长假因素，但是公开市场实际回笼资金量也接近9000亿元。毫无疑问，资金到期释放量减少是央行减弱5月公开市场操作力度的原因之一。本月实际到期资金量为5145.76亿元，比4月份减少近一半。但从年初至今，5月份并非资金到期量最少的一个月。与之相比，2月份的到期量更少，为3577亿元。”“5月份操作力度减弱与市场流动性由宽裕趋向于偏紧有关。”

　　简评：上述情况是否显示：连续上调存款准备金，已经达到了一定的收紧资金供应的效果。在紧缩性货币政策的调控基调之下，一向被认为宽裕的资金面已在悄然发生变化。这样看，股市难免还是处于一个相对低迷期。从上交所授权的赢富数据看，近期沪市资金主要呈现为流出。后市回补缺口是难免的。但是，局部行情、涨价行业的行情，还将继续，包括纯碱烧碱类的部分强势股、硝酸类的部分强势股、磷化工类的部分强势股、等等。

　　(三)物价动态/利好利空并存

　　上证报《苯酐价格本月大涨增塑剂行业面临洗牌》“苯酐是增塑剂(DOP)的主要原料，后者则在塑料制品中有广泛应用。去年以来，国际原油价格疯狂飙升，苯酐的原料邻苯价格高企。受成本推动影响，国内基础化工产业出现分化。其中，苯酐行业自去年下半年以来整体出现不景气，价格持续低迷，到今年4月份更跌至9300元/吨低位。不过，自本月起，苯酐价格率先出现一轮显著上涨。据中国化工网提供的数据显示，昨天，国内两大厂家山东宏信和金陵石化报出11500元/吨的高价，较上月每吨涨了2000余元。受此刺激，增塑剂价格也有所抬头。齐鲁增塑剂昨天报16600-16700元/吨，较一个月前的15450元/吨上涨了约1000元。”

　　《中电投东北公司前四月因高煤价亏5000万》

　　《宝钢吹风：三季度钢价将小涨》

　　《吨价掉10万包钢稀土加入停产保价阵营》

　　简评：目前的操作原则，除了借助行业性利好政策捕捉机会之外，主要是观察行业性的景气度。对于因为行业性价格上涨尤其是大涨而带来机会的板块，关注其中可能的翻番机遇。对于因为行业性价格下跌而带来风险的板块，关注其中的风险。继续关注涨价行业的股票。

　　(四)股权激励/利好

　　上证报《股权激励重新放行》“股权激励重新放行南玻A博得头彩。”“中国证监会对上市公司股权激励暂缓审批近一年后，于近日开始放行，南玻A成为股权激励再度开闸后第一家通过证监会审批的公司。 ”“按照证监会的审核意见，对之前的限制性股票激励计划进行了修改，5月28日收到了证监会签发的无异议函。”“在2005年12月底，证监会就发布了《上市公司股权激励管理办法》对股权激励进行规范，在该办法发布之后两年多，共有113家上市公司发布其股权激励方案，其中通过证监会审批的只有32家，占比28%左右。 ”

　　简评：新的股权激励的个股，可以跟踪。该股短期处于整理中。较之于大盘相对强势。还需进一步观察。(执业证券分析师叶剑执业证券分析师登记号：A0880200010011)