防范和对冲房贷风险要双管齐下

　　孙兆东认为，目前系统风险在加大。房地产业面临原材料涨价、贷款利率较高、有效需求减少、市场信心降低等问题，有迹象表明楼市价格调整会在今年底到明年上半年展开。

　　“美国面对次贷危机的苗头就采用了科学对冲。”孙兆东说，“美国的经验是采用利率和税收手段，缓解需求者压力。迅速降低利率，减少贷款人还款额，同时采取减税措施。但目前中国不能完全仿效美国。防范和对冲房贷风险要双管齐下，首先是宏观政策对症下药，其次银行体系应强化管理，作好预案。

　　关于货币政策，孙兆东举例建议“如果CPI下降趋势确立，那么我们应在第一时间降低利率。一方面对冲房地产产业下行的风险，另一方面改变我国利率调整长周期做法，以短周期适应和应对国际化的挑战，保持经济继续平稳较快发展。”

　　王逸峰认为，减税效果可能有限。个人所得税的调整很难对自住消费者的购买力和还款能力产生影响。即使降，幅度也不会大。此外，房屋契税占总价的比重也不高，降低契税影响也有限。

　　“可以考虑鼓励贷款人和银行重新制定还款计划。采用延长贷款期限，增加还款频率等方式减少月供额。”王逸峰说，“美国还有一个做法是延后止赎，允许延长债务偿还期。这也可以暂时缓解账面资产质量的问题。”

　　目前，多数机构预测今年七月CPI走势会回落到7%以下。

　　华融证券分析师姜江称，未来的政策走向不排除像美国那样，优先保障贷款人的利益。他认为，住房保障制度也要借这个机会改革。

　　姜江表示，针对房贷可以成立类似房利美这样的专门的政府性机构，这样总比“绑架”整个国民经济要强。

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