投资者：1、万科发展战略中，非常看重市占率。但是对于房地产企业，市占率并不能体现在产品定价上，请问市占率指标有多大意义？2、从05年中期到08年中期四年时间里，万科增长最慢的是净利润为1.59倍。从这个角度上看，万科的盈利能力和经营效率是在下降的，这和万科“快速拿地、快速销售”的高效盈利的经营策略是否相悖？3、万科从去年12月至今年2月连续三个月的销售均价都在8000元出头，公司称是为了加速回笼现金防范市场变化，但并未看到明显的改善，毛利率、ROA、ROE都大幅下降，董事会有没有专门讨论今年上半年的应对措施的得失？ 4、今年上半年的结算价为8174元，而07年上半年的结算价是8926元，而同期的未结算价分别为8956元和6886，似乎在说明今年上半年结算的是相对低价的房屋，去年上半年结算的相对高价的房屋。请解释一下是为什么？5、在万科的职工激励计划中有一些规定。那么如果08年净利润达不到这些条件，到时怎么办？卖掉股票吗？

　　谭华杰：我们为能拥有您这样专业的投资者而感到自豪。限于时间，只能简单回答，欢迎您随时联系我们，做深入沟通。1)万科从来不把销售额和市场占有率作为公司发展的首要目标，甚至不是目标，销售额和市场占有率只是一个结果。对股东来说，最重要的指标只有两个，每股收益和每股收益的增长速度，这也是万科努力的核心目标。我们在战略描述中使用市场占有率指标，只是因为它比销售额数字更能体现万科相对大市、行业的成长情况。2)您是否使用了05年的全年数字和08年的半年数字进行对比？建议您核实一下。总资产和净资产的相对变化体现的是财务杠杆，净资产和净利润的相对变化体现的是ROE。在风险可控的情况下，我想大部分投资者会希望公司尽可能用足财务杠杆，因此财务杠杆的上升应该不是一个问题，而且每年中报的财务杠杆数据都大于年报，这与预售账款被计入负债有关，请您留意。而ROE当然非常重要，事实上05-07年万科的ROE是在历史最好水平。08年中期ROE低于07年同期，与07年增发募集资金投入的项目大部分还未能体现收益有关，当然我们对此仍然高度重视，将加倍努力提高公司未来的收益能力。3、4)房地产中期结算对应的主要是上一年下半年的销售，二者之间存在时差，请您留意。07年中期结算均价和毛利率较高的原因，主要是当期结算项目中有比较多的高端项目，而08年中期结算项目中有较多配套商品房。5、您的分析非常正确，如果最终确定的提取额低于预提金额，信托公司将会卖出激励基金持有的部分股票，将现金返还给公司。

　　投资者：万科最近负面新闻太多，下半年销售能不能跟得上？股价上不去股权激励就不能实施了，你说怎么办？

　　王石：去年第四季度以来,市场呈现非常明显的刚性需求,以及小户型获得市场青睐的特征。随着调整的深化,这一特征日趋明显。在这个调整过程中，公司不断检讨现有产品结构，并决定对部分项目的规划和产品结构进行调整，重新定位客户和市场，因此，公司调整全年开发计划,这一调整主要是基于对市场的判断,希望新项目能够与目前的市场需求更为匹配。开工计划的调减本身就意味着对销售规模的调减。毫无疑问，下半年公司的核心工作重点仍然是销售，尽管会面对相当大的市场压力，公司依然会采取各种营销手段，加大推广力度，争取好的销售表现。