本报讯近日，美元转强拖累人民币升值速度减缓,甚至一度出现贬值。美林经济师陆挺指出,若人民币维持兑美元升值,兑一揽子货币的升值速度更快,无异于实施从紧货币政策,但在目前政府“保增长”的前提下，宏观政策已不可能再收紧。

　　美元兑主要货币自7月中开始转强，成为转折点，7月开始1美元兑人民币由6.8110一度升至6.8792，上周五收报6.8396。陆挺指出，从人民币近月的走势可见，有关部门利用一揽子货币或“名义有效汇率”的概念，管理人民币的做法愈来愈明显，以往人民币是紧盯美元，现在则改为盯着一揽子货币。

　　预计宏观政策难再收紧

　　美林预测全年名义有效汇率升值约7.5%，相当于人民币兑美元至年底升至6.7，即未来4个月时间，由现水平再升约2%。

　　陆挺指出，美元转强之时，若人民币仍维持兑美元升值，即面对兑其他主要货币的升值更快的局面，这在中国正面对增长放缓考验的情况之下，并非适合的政策选择。

　　“人民币兑美元虽一再贬值，但兑一揽子货币仍在升值。以前的趋势是兑美元保持升值，但如果现在还保持升值，兑一揽子货币升值就要快得多，那出口方面的问题便更大。”他认为在目前“保增长、压通胀”的前提下，宏观政策基本上已不会在目前的基础上再加紧。

　　下半年加息机会甚微

　　美林的观点认为，本次美元升势主要是欧洲、日本经济相较美国更为糟糕，以陆挺的话说，“不是比谁的经济好，而比谁的经济更糟糕。”以反弹力度而言，估计不会太强劲。

　　陆挺指，美元转强缓解了境外热钱涌入的压力。但他认为，即使热钱问题舒缓，下半年加息机会仍甚微。“这时候人民银行加息不加息，已不再是有没有热钱的问题，而是经济增长的问题。”

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