利用对GSE的救援购买亚洲金融股

　　在最初的反弹和随后的混沌之间的时期内，比起其他类别，我们还是更喜欢银行。七点原因如下，在9月5号的《关系》里也阐述过：

　　1.银行股的收益率为4.9%，高于该地区的3.8%。就算是在不稳定的市场中，高收益的股票表现仍很抢眼。我们预期金融市场波动仍会维持在高水平，直到2009年年中。

　　2.美林证券预测，2009年全球实际GDP增长为3.4%，刚刚超过IMF认为3%的全球经济衰退门槛。全球增速放缓预示对于能源的需求即将降低，在金融板块交易方面(积蓄的)长期压力或将进一步释放。

　　3.银行股的风险低，贝塔系数只有0.9。

　　4.美林证券对美国银行股的看法并不是肯定的。今年到现在为止，尽管表现欠佳，但由于收入下降的势头，它们仍然是价值陷阱。还有一个问题是政府发起企业(GSE)优先股的影响。但美林证券亚洲银行分析师阿利斯泰尔•斯卡夫认为，两房接管和预期中的抵押贷款债券收紧对亚太银行来说影响是积极的。

　　5.根据IMF预测，自信用危机出现起，全球的次贷／债务抵押债权(CDO)的资产减记约有5000亿美元。而IMF自己的预测是约1万亿美元的资产减记，说明坏消息只来了一半。

　　6.过去10年中，银行在通货膨胀下降时期表现突出，而通胀率上升的时候则表现不佳。

　　7.最后，一旦美国股市在经济衰退中陷入低潮，银行往往继技术部门之后重振最强的实力。平均而言，当市场低潮时，银行在三个月内的表现比当地其他股票好11%，6个月内8%，12个月内12%。

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　　(责编：李李)