债市短期出现一定泡沫

　　在降息预期和资金推动下，企债指数三季度上涨4.45%，至10月23日，10月以来的涨幅超过5%；国债指数三季度上涨2.57%,10月以来的涨幅也超过1.7%。债市走强也吸引了大量资金蜂拥债市。数据显示，三季度基金大举进入债市，新增托管资金2825.49亿元。

　　不过，经过三季度以来的大涨之后，债券市场面临明显的短期调整压力。10月16日，企债指数达到今年以来的高点130.72点，10月17日，国债指数也创出今年以来的高点118.54点，之后债市进入窄幅振荡期。10月20日国家统计局发布了继续下行的CPI数据后，两债指数竟然无视利好双双回调，其中企债指数回调0.78%，为今年1月9日以来的最大跌幅。

　　“债券市场短期已经出现了泡沫。”西南证券债券分析师李慧认为，目前债市已经透支1-3次降息预期，未来面临两个风险：技术回调风险和资金回流风险。债牛到中期预期应降低

　　上周交易所国债和企业债也开始走出两极分化格局。其中，国债市场长期券种表现比前周收益率小幅走高，而企债市场前期上涨较多的部分个券调整明显。银行间市场方面，上周收益率变化不大，多数指数维持横盘整理。天治稳健双盈基金拟任基金经理贺云认为，从市场反应来看，目前对未来经济下行预期有明显的恐慌，由于近期涨幅明显过大，短期无信用风险的债券收益率下行过快。因此，投资者对目前债市特别是信用债的态度明显谨慎了很多。

　　不过，广发强债基金经理谢军表示，尽管债市的低风险收益期已经过了大半，但总体看来，现在依然具有一个较好的债市背景，通过投资债券市场获取收益仍然是较高概率的事。尽管投资者不宜将债券市场的投资期望定得过高，但是债券基金依然是目前市场上一个相对较好的投资工具，比较适合投资者调节资产配置比例和管理投资风险。一般债券基金由于风险较股票基金小，因而可以避免类似股票基金等投资品种大波动带来的心理压力。

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