投资要点:
轻纺城资产估值(悲观预期)
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资产项目
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价值
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市场租赁业务
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12亿元
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轻纺城国际物流中心
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0.44亿元
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武汉龙鼎置业有限公司
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0.42亿元
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汇金国际广场
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11亿元
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绍兴汇金酒店有限公司
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5亿元
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会稽山绍兴酒股份有限公司
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2.5—3亿元
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浙商银行
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2.8—3.7亿元
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其他交易性金融资产
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0.63亿元
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负债项目
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金额
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负债
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7.09亿元
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资产减值准备
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5.25亿元
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公司净值为23.45亿元,每股价值为3.8元
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轻纺城资产估值(乐观预期)
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资产项目
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价值
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市场租赁业务
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12亿元
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轻纺城国际物流中心
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0.44亿元
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武汉龙鼎置业有限公司
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0.42亿元
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汇金国际广场
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11亿元
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绍兴汇金酒店有限公司
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5亿元
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会稽山绍兴酒股份有限公司
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2.5—3亿元
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浙商银行
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2.8—3.7亿元
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其他交易性金融资产
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0.63亿元
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负债项目
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金额
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负债
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7.09亿元
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公司净值为29.1亿元,每股价值为4.7元
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投资建议:
1、市场租赁业务
中国轻纺城市场是以“东、西、北”交易区、服装市场、联合市场、天汇广场等为核心的大型纺织品专业批发市场,总建筑面积达76万平米,商行1万余家,营业用房1.6万间,场内经营人员4万余人,日客流量10万人次。2007年中国轻纺城市场成交额332亿元,较06年增长10%,连续十五年名列全国十大专业市场第二位,是亚洲规模最大、经营品种最多、成交额最高的纺织品专业批发市场,规模优势明显,在国内外具有较高的知名度。
轻纺城所在地的绍兴县柯桥镇,西接杭州,东临宁波,处于长三角经济带的南翼,铁路、104国道、杭甬高速公路均经过此地,交通极为方便,加上20年发展所积累的丰富的纺织批发市场管理经验和人才储备,构成了轻纺城难以复制的竞争优势。
目前西区市场正在改造,公司预计出资2.4 亿元投资该项目,钢结构主体施工完毕,A 区1~5 层完成楼板浇筑,B 区正在进行楼板浇筑。经向公司董秘咨询,获悉改造将于08年底完成,09年初重新开业,不过对于公司是否上调租金还不确定。
若以目前公司租金净现金流计算,每年为8000万元,采用15年制,那么轻纺城市场的现金价值为12亿元。