投连险、万能寿险、分红型寿险是目前市场上最常见的三类投资型险种。三者的市场角色分别为，投连险无疑是保险公司的投资先锋产品，万能险以稳健著称，而分红险则处于尴尬境地，文不如万能，武不如投连。

　　万能险地位一降再降和投连险一起在银保渠道下架的，还有万能险。据统计，7、8、9、10这4个月，不少寿险公司万能险结算利率连续下调。平安人寿的银行万能险结算利率从6.00%下调至5.25%，太保寿险从5.21%下调至4.51%，中英人寿从5.70%下调至4.80%……

　　总体来看，市场上万能险结算利率已回落至4.5%-5.5%的水平。据悉，此为监管部门强制政策所致。今年上半年，投资型产品占寿险保费收入的比重为79%，比去年末提高了9个百分点。如果剔除传统分红险品，今年上半年，万能险和投连险产品的占比合计已接近30%，较去年末的25%增长了5个百分点。保监会认为，保险公司为了保费规模都在大力推动理财险产品，偏离了保险保障的本质。比例如此高的投资型产品，将保险公司推向资本市场，一旦投资失利，会产生保险公司偿付能力下降、现金流风险与退保等一系列问题。从今年上半年来看，寿险公司的偿付能力充足率普遍性下降，二季度末已有6家寿险公司偿付能力出现不足，比一季度末又增加了3家。同时，今年1-7月寿险业的退保金已经达到578.9亿元，同比增长19%。

　　业内人士分析说，尽管国内投资市场急流直下，但万能险却似生活在“真空”中，力推万能险时保持较高的收益率，现在，又在监管部门指挥下，一齐下调万能险收益。显然，万能险的收益浮动空间是由保险公司掌握的，即保险公司很有可能在利用险种收益的杠杆，来影响消费者的购买心态。降息亦给保险形成一定的利差损，万能险结算利率均呈下降趋势，无利可图导致不少银行网点的理财型万能险已经开始停售。9月起，陆续有寿险公司将万能险从银行网点撤柜。

　　记者在邮局代理点看到，一些客户前来咨询万能险收益下降的问题，刚买不到3个月的万能险，账户收益已经跌了1个百分点。一位中年客户表示，如果保险收益越来越低，还不如在银行存定期。

　　保险公司再推分红险

　　万能险无疑是寿险公司奥运年的试金石。

　　但伴随着投连险账户净值不断下滑，大面积集体退保事件也给投连险蒙上一层阴影，再加上监管部门志在规范银保销售渠道，万能险和投连险一起在银保渠道下架。

　　新年转眼即至，寿险公司即将迎来2009年的业务挑战，寿险营销该出哪张牌？眼下来看，2009年的敲门砖只剩了分红险。

　　9月份，绝大多数寿险公司受困于万能险市场表现，上海寿险保费收入环比依旧增长3亿元，其中，国寿和太保两家增幅就达到2.4亿元，分红险正是两家寿险公司保费增长的动力。太保寿险放弃万能险阵地后迅速占领分红险市场，该月分红险保费贡献度接近90%，完成了绝地大反攻。

　　10月份，恒安标准人寿、友邦保险等公司纷纷推出了新款分红型保险产品。近日，中国人寿、太平洋人寿、太平人寿等也相继推出新型分红险产品，主打理念是具有更多理财功能。需要提醒投资者的是，在这些产品介绍语中，都将“稳健”与“长期投资”作为重要的卖点，强调可借由分红险这种几乎没有亏损风险的产品来达成中长期稳健收益的理财目的，实现个人资产的保值、增值。

　　当两大主力投资型保险萎靡之时，分红险再次成为保险公司的新宠。记者了解到，许多保险公司的产品销售策略已有所调整，分红险新保单开拓或将成为各险企抢占市场份额的重要筹码。一位寿险资深营销总监如说，“从渠道上看，银保业务将在一定比例范围内继续发挥重要的‘揽金’作用；从险种上看，期缴型、分红型产品会成为业务重心。”

　　我们不得不感叹保险公司在力推某一种产品时候所花的心思，试问投资者是否对这样的游戏规则了然于胸？否则，将难免再被“忽悠”。

　　让我们来看看分红险是否真的无风险，有业内人士认为，传统保险侧重保障，利率调整对传统寿险影响不大，利率下调对分红险的影响会相对较大。而目前市场普遍认为已经进入降息周期，分红型产品并非全无风险。国信证券在其研究报告中也指出，由于2008年分红险投资收益不够理想，预计2009年分红水平不会很高，除非保险公司连续动用分红险特别储备。

　　首都经贸大学保险系教授庹国柱对记者说，分红险此时凸显出来，只是随着资本市场震荡的一个轮回。2003年投连险退保潮爆发后，分红险也伺机跳了出来，以稳健保底的收益，吸引了投保人的眼球，替代了投连险的光环。但之后的几年里，分红险表现并不尽如人意，投保人不仅拿到的红利很少，在合同期满后，也少有人续保，而是再次转战复苏的投连险。