因此,一业内人士表示:“盐湖钾肥可能因为重组而在中报的成本里,提前计提了一些成本费用。”
该业内人士分析道:“因为公司是在接近年中停牌的,所以其参考数据很有可能是半年报。”而从前不久刚公布的云天化(22.62,-0.16,-0.70%,吧)重组方案来看,其停牌时间为3月21日,其定价基准日为3月31日。盐湖钾肥的停牌日为6月25日。
12月9日,盐湖钾肥证券部解释道:“这是因为公司在今年5月份跟盐湖集团签订了《矿产使用费合同》,其控股子公司今年需要缴纳的矿产资源使用费为3.1亿以外。此外,没有预提其他成本。”
但半年报显示,1-6月份公司计提了2.56亿的成本,按常理按月均摊,盐湖钾肥只需计提1.55亿的费用。该人士指出,这多计提的1个亿元,有为重组做铺垫的嫌疑。
此外,半年报还显示,盐湖钾肥净利润少于ST盐湖(86.92,0.00,0.00%,吧),分别为5.1亿元,ST盐湖净利润7.7亿元,而在一季度中,分别为2.49亿、2.47亿。虽然后来ST盐湖发布公告称,向关联方收取矿产资源的使用费是造成业绩大增的原因之一。但ST盐湖向盐湖发展等子公司分别收取矿产资源使用费,而这些公司又是盐湖钾肥的控股子公司,同时对母子公司收费有重复收费之嫌。
除上述情况以外,“对于同是利润来源的钾肥,为什么ST盐湖不到盐湖钾肥钾肥产能的80%,为什么利润反而会高出50%?此外,同样公司的氯化钾,为什么盐湖钾肥的毛利率仅为75.12%;而ST盐湖的毛利率却高达88.61%?”上述招商分析师指出。
对于上述质疑,盐湖钾肥证券部也表示:“我们也不清楚。你们应该去问盐湖集团。”
重组不得不引入小非
对于盐湖钾肥的流通股东而言,如果突然多出的小非数目太多的话,那么相比之下的摊薄每股收益、影响分红也不算什么了。
从股本结构来看,盐湖钾肥的总股本为76755万股,其限售股仅为公司的第一、第二大股东所持有,持有数目分别为23483.94万股、14190.76万股,合计37674.7万股,占比49.1%,同时二股东是上市公司的关联企业。
因此,该业内人士认为,即使这些限售股解禁了,除了钾肥市场本身被看好以外,从公司的发展来说,第一、第二大股东也不会抛售手中的股份。
再看ST盐湖的股权结构,则繁杂了许多。
其总股本为306761.60万股,流通股本为6879.45万股,占比仅为2.2%;虽然第一股东连同上市公司关联企业第二股东共持有69.69%的股份,但其小非持有数量达86199.8万股,占比高达28.11%。即使按照现在的3:1的方式换股,仍有28733.3万股小非股。
而这些小非中,有61289.82万股(如3:1换股后为20429.9万股)为信达资产管理公司、建设银行(4.49,-0.02,-0.44%,吧)青海分行、华融资产管理公司所持有,都是当年债转股所获得的股权。
我国的《商业银行法》是不允许银行持有企业的股权,因行使质权而取得的股权应自取得之日起的二年内予以处分;根据财政部的规定,资产管理公司也只能阶段性地持有债转股的股权。
因此,可以预见的是,这三家金融机构都会需要选择适当的时机予以转让,如果这部分股权最终在二级市场上减持,届时对盐湖钾肥的流通股东而言,亦深感不小压力。