近日，华富基金公司、光大保德信基金公司、汇丰晋信基金公司新鲜出炉了2009年的投资策略报告。从报告中可以看出，上述基金公司都认为明年A股市场将会出现较多的主题投资机会，但“大小非”将是制约2009年市场发展的重要因素。

　　“大小非”制约因素

　　华富基金认为，明年大小非解禁将创出历史天量，仅从2009年大小非减持结构看，小非的量并不大，仅265.66亿元，小于2008年，但累计可减持的量是稳步增加。而当股指上扬后，恶化的宏观数据，也使得产业资本有减持冲动。这使得投资者单边做多或者单边做空都是不合时宜的，寻找价值中枢，低吸高抛是更明智的选择。

　　从市场供求变量角度看，“大小非”仍将是制约2009年市场发展的一个重要因素。光大保德信基金表示，2009年全年总计有约6852亿股各类限售股份解禁，按照12月1日的收盘价计算，市值规模为33379亿元，是股改以来解禁规模最大的一年。按解禁的时间序列分析，2009年的7月和10月将是全年限售股解禁的高峰，解禁规模分别为6711亿元和15263亿元，其他月份的解禁压力要明显小于这两个月份。

　　同时，中国经济将在2009年进入减速调整年，在债市收益率已经很低的背景下，股市的投资机会和投资回报率有望改善，而企业盈利改善可能到下半年才能显现，但这并不妨碍市场的活跃程度。