(三)香港：恒生股指期货、1986年5月推出

　　宏观经济：1982-1988年经济转型期、年均增长7.2%

　　1960年代-80年代为香港经济处于高增长期，但期间经济波动很大。1982年到1988年均增长7.28%。1982年步入经济转型期，工业生产转到大陆，提升了全球竞争力，经济更趋国际化。1983年采用“联系汇率”后和美国经济及股市联系十分紧密，香港股市国际化程度提高，因此与国际市场关联性越来越强，由海外机构投资者主导。1987年10月全球股灾香港市场亦受重创。现货市场表现：股市处于上升通道，推出后上涨加速

　　香港恒生指数期货于1986年5月6日推出。该指数期货推出时，现货市场处于上升通道之中。股指期货的推出并没有改变现货指数原来的上升态势，上涨的速度在股指期货推出后明显加快，波动幅度也有所上升。

　　交易量显著增加

　　恒生期指上市后，市场反映十分热烈，1986年当年交易量达791,305张，到1998年，恒生期指年交易量6,969,708张，年复合增长率18.67%。现货市场上，股票成交86年即增长60%，到2000年上半年，已比恒指期货推出前同期香港股票交易金额增加近50倍。