海外市场的机会

　　关于海外市场，上投摩根认为，全球金融层面的动荡已经步入收尾阶段，新兴市场股市在经过2008年的大幅下跌后，投资价值已经浮现，故目前股市正在震荡寻底。09年重点将是在“安全基础上的价值发现”，在市场别上将以各国财政状况，经常帐状况与国家外债状况作为投资依据。在各股部分除了关注防御板块和高股息股票外，也会重视各公司的资产负债状况与现金流量，其中以亚洲市场及新兴市场龙头企业，以及中国香港、印度、以及巴西等内需庞大的市场为主要关注区域。

　　2008年下半年亚洲股票大幅下跌的主要催化剂是对冲基金的被迫抛盘，其中包括负债累累的多重策略对冲基金的清算或是赎回压力引发的基金抛盘。但从经济成长角度来看，2009绝大多数新兴市场国家经济增长仍为正，新兴市场的再平衡过程将会持续，而新兴市场内需将成为全球增长的主要推动。

　　虽然经济量能衰减将会持续，但市场预计2010年会出现明显好转，这种综合情绪将在市场上有明显体现，具备定价优势并且资产及现金流良好的龙头企业在不利的经济环境中有望扩大市场份额，带来新的投资机会。

　　从亚洲区域来看，拥有经常帐盈余或是外汇储备丰沛的地区，例如中国大陆、香港和新加坡，预料将有较大财政空间来拉动内需，并对抗经济衰退。从2009年内需主题来看，亚太市场各有特色，但都会受益于原材料价格的回落和政府政策的激励。