规则2

　　抱团取暖当冬天来临，人多的地方，总会温暖一些。股市也一样。

　　2004年、2005年，行情不好。众多基金公司抱成一团，扎堆五朵金花——钢铁、石化、汽车、金融、电力板块，在弱市中充分显示机构投资者的实力。

　　从那时开始，“抱团取暖”成为基金在弱市中最爱用的招数。

　　二季度报告显示，基金持股集中度再度呈现增加趋势。根据国金证券(600109,股吧)统计，134只有可比业绩的股票型开放式基金，今年二季度持股集中度为48.4%。去年三季度，这一数字仅为44.25%。

　　另一个更直观的数据，来自好买理财中心。该机构统计指出，二季度基金总数比一季度增加6只，但重仓股数量却减少3只，基金持股集中趋势明显。

　　“弱市中抱团，主要是一种自我保护，也是无奈之举。”一位证券分析师表示。

　　规则3

　　3000点当范跑跑7月底，上证指数在2800点再度急转直下，至8月18日，下破2300点。虽然没有任何统计数据说明，主要是基金在减仓，但不少基金重仓股的表现，令人无法不联想。

　　例如中海发展，二季度被16只基金持有，总占比30.22%。可该股从7月29日开始，连续出现12连阴，价格从20元附近一路下跌，最低跌至14.9元。8月13日，指数稍有回升，至16.21元。短时间跌幅如此巨大，明显有主力资金在抛售。

　　有趣的是，中海发展H股股价最低仅16.6元。8月13日收盘价为18.46元，两地股价已出现倒挂。

　　由于重仓股下跌，基金不顾成本，“跑为上计”，在这轮熊市中屡见不鲜。

　　4月22日，上证指数首破3000点。当时，QFII陆续进场抄底。国内基金不仅没有做多，反而做空，开始新一轮抛售。到4月24日印花税下调之后，基金减仓行为更加迅猛。

　　当时，上海某投资总监告诉记者，下跌主要是基金在抛盘。因为当时基金业基本共识是，下半年肯定要以防守为主，因此都在降低仓位。这个时候，如果你“动作慢”，损失就会比别人大。直到6月份，指数第2次下破3000点，基金的抛售行为仍然在继续。

　　统计数据也能说明基金在不停抛出。天相统计显示，二季度末，开放式股票型和混合型基金平均仓位分别为72.92%和66.89%，环比分别下降4.50、6.74个百分点。

难怪有人开玩笑说，基金在6000点上下还一个劲地建仓守仓，而到了3000点，却要以当“范跑跑”为荣。