国元证券巨额增发或现券经营危机
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2008年09月16日
绍兴特快
争相申请：扩张需要还是应对危机？ 事实上，除了国元证券外，目前上市券商中提出定向增发方案的还有东北证券(000686.SZ)、太平洋证券(601099.SH)和长江证券(000783.SZ)。 A股的颓势已经使得券商行业的盈利状况大打折扣，如果A股市场的这种状况继续持续下去，国内“靠天吃饭”的券商今后能否保持盈利不得不令人怀疑。证监会此时对券商融资开闸意欲何为？ 光大证券策略研究员沈维认为，目前除中信和海通规模较大外，A股其他几家券商的净资产规模相对较小。从券商开展业务的角度来说，目前券商的业务主要是经纪业务、投行业务、资金管理等服务型业务，这些业务对资本金的消耗都不是很多。但未来将开展的许多创新业务，如融资融券、直投等业务相对来说是属于资本消耗型的。“如果券商将来面临业务盈利模式的升级，则对资本的要求将会变高。”另外，从证监会的监管思路来考虑，不管是创新业务的审批，还是分类监管的评级，资本金规模都是一个比较大的指标，所以券商以后要在这个市场中占据一席之地，资本金规模是比较重要和关键的。 不过，相对于沈维的乐观看法，上述原大型券商高管却认为，时间因素才是这些券商挤破头进行融资的真正原因。“谁都知道国内券商靠天吃饭，这种行情下券商出现亏损很正常。一旦亏损出现，想要再融资就得再等上几年了。”在他看来，包括招商证券IPO在内的融资行为，都是券商对未来可能出现的亏损而做的提前准备。 上述人士的观点也并非没有道理。根据《证监会正式发布上市公司证券发行管理办法》第十三条第(一)项规定，向不特定对象公开募集股份的公司需要最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。面对当前如此罕见的大“熊市”，周期性极强的券商连未来盈利都值得怀疑，又谈什么增长呢？ 罗兵 周小雍
（责编：李李） 来源：
腾讯网
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编辑：
小何
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