她进一步分析说，“再有，信贷的大量投放，一定会使一些企业不必急于抛售商品，物价下降的速度会降低，因此，此前我们担心通缩会对企业的盈利带来持续负面影响，并使股票和债券收益率差扩大的压力减轻。最后一点，目前国内长期贷款利率已经下降到4.14%，从长期来看是个会引起地产泡沫的利率水平。这对宏观经济拐点的出现也会有一定影响。”

　　至于债券投资方面，芮颖认为，长期来看，目前的债券市场没有投资价值。但从短期来看，债券市场仍然存在投资机会。“看看信贷和CPI数据的演变吧”。

　　自上而下和自下而上

　　在谈到投资管理的风格和特点时，芮颖这样总结：“平安养老是‘自上而下’和‘自下而上’结合得比较好的投资管理体系。”芮颖带领的投资团队有10人，分成“自上而下”、“自下而上”两个团队，两个团队在不同的市场阶段，各自发挥着不同的作用。

　　“在自上而下的投资团队中，在宏观分析上见长的投资经理比较多。自下而上的团队在平安内部被称为品种团队，主要由擅长个股选择的投资经理组成。2009年我们会充分发挥精选个股型的品种投资经理的作用。”芮颖告诉记者。

　　正是这种双向的投资管理风格，使平安养老去年10月以来收益远远甩开了行业水平。路透企业年金基金市场数据显示，截至2008年3季度末，在211个企业年金基金组合中，平安作为投资管理人的42只投资运作满三个月的企业年金组合中(计划含股票)，30%的组合进入业绩排名的前25%名，81%的组合进入业绩排名的前50%名，98%的组合进入业绩排名的前75%，整体跑赢路透年金指数RCPI-1(平衡型)。