央行最新货币信贷数据显示，1月份新增贷款总额1.62万亿元，创下了新增贷款的单月最高增幅，其中，票据融资占当月新增信贷规模的比例近四成。

　　引发当前票据融资增加的主要原因是：适度宽松货币政策发挥了作用，流动性充足使得票据融资量上升；目前商业银行经济资本管理逐渐取代传统的规模管理和比例管理，鉴于票据融资的期限短、易变现、灵活性强等业务特性，商业银行往往会在非考核期内倾向于增加收益较高且稳定的短期及中长期贷款；而在季末考核时，则适度扩大票据规模，通过此项业务开展来加强资产管理，主动调整资产结构；融资成本下降，企业票据融资意愿上升。据调查，票据贴现月息最高只有1.8%。，较上年有所降低，企业有套利动机，签发、贴现银行承兑汇票的需求增加。

　　不过，商业银行票据融资的投向或存在问题。

　　首先，票据贴现未惠及“三农”和中小企业。虽然央行曾经给各地分支行系统下发了对“三农”和中小企业贷款的再贴现额度任务，但事实上商业银行票据融资的项目主要是与政府投资相关的贷款，涉农中小企业贷款的占比很小。

　　其次，票据融资规模有虚增现象。票据资产很容易产生乘数效应。银行签发汇票的保证金比例在10%～100%之间，如果企业以30%的保证金拿到100%金额的票据，收款企业贴现后再去银行以100%的保证金比例申请更大金额的票据额度，如此循环，票据融资的规模就很容易“虚增”，并不一定能真实反映宏观经济的回暖情况。