时至10月底，三季报陆续出台，其中包括中国平安(33.53, 0.15, 0.45%)、中国人寿(26.02,-0.55, -2.07%)等险业巨头，不出意料的靓丽业绩印证着之前研究员的乐观判断，系列政策和向好的业绩交互印证，似乎在说明一个行业迎来稳定快速的发展期。

　　以平安保险为例。10月27日晚，中国平安[微博]向市场交出三季报成绩单。该季报数据显示，中国平安今年前9个月业绩各项指标都大幅增长。其中，保险资金净投资收益率稳步提升：截至2014年9月30日，中国平安的保险资金投资组合规模达1.37万亿元，较年初增长11.2%。前三季度，其保险资金投资组合年化净投资收益率达5.3%，年化总投资收益率达4.6%。

　　业内人士指出，保险资金新政“13条”发布后，险资正焕发出新的活力。随着保险投资范围的拓宽，险资的长期投资优势得以发挥，投资收益也能持续上升。但保险业内人士同时也提醒，不排除部分中小险企短期内为了冲阶段性规模，不惜贴钱狂推高收益产品，到期后受困于高成本的拖累不得不放弃承保这类产品。

　　南方日报记者谭冰梅

　　　1 信托、券商资管、理财保险等

　　　另类投资增收明显

　　随着保险投资范围的拓宽，险资的长期投资优势得以发挥，投资收益也能持续上升。季报数据显示，中国平安今年前9个月业绩各项指标的大幅增长，主要受益于上半年资本市场的红火表现。其中，保险资金净投资收益率稳步提升：截至2014年9月30日，中国平安的保险资金投资组合规模达1.37万亿元，较年初增长11.2%。前三季度，其保险资金投资组合年化净投资收益率达5.3%，年化总投资收益率达4.6%。

　　在中国平安的这份成绩表中，另类投资逐渐扮演着越来越重要的角色。平安集团首席投资官陈德贤预测，下半年总投资收益将保持与上半年接近的水平，不会随着资本市场的震荡出现大的改变。“宏观面上，结构性、周期性调整同时发生，我们会更谨慎一些，险资组合中偏向于固定收益类资产为主，同时拉长久期。”

　　平安保险的一位业内人士告诉记者，长期以来，保险投资由于各种限制，大量资金被闲置，无法充分发挥其投资能力。保险资产管理还只在债市和股市间逡巡，为波动不堪的股市和低迷的收益率而踌躇。直到2012年保险资金新政“13条”公布，这种情况才得以改变。“13条”新政对保险资金投资渠道和范围进行了大幅放开，从信托、券商资管、银行理财、资产证券化，再到境外投资、优先股、对冲工具和金融衍生品，保险资金的投资工具更为齐全。

　　信托计划、商业银行理财产品等过去险企触不可及的另类投资金融产品不断出现在保险资产管理公司的投资标的中。记者查询到2014年11月底保监会公开的官方数据，在近8.95万亿元的保险资金运用余额中，另类投资已超过1.7万亿元，占比达19%，并贡献了超过20%投资收益。

　　保监会数据显示，2014年保险行业投资收益率是4年以来表现最好的，利润增长比前年同比增长了106%，今年上半年投资收益率也颇为亮眼。分析人士称，保险投资的良好收益与保险资金投资的放开政策，有着直接的联系。

　　　2低利率时代下的分红、万能险拥有强劲市场竞争力

　　自2013年普通型人身保险费率政策改革启动后，寿险不再执行2.5%预定利率上限，很多保险公司纷纷加强产品创新，寿险新品的预定利率也在不断提高。值得关注的是，今年2月，万能险费率也迈出改革，放开最低保证利率。

　　记者从深圳保险市场了解到，太平人寿率先响应推出的“太平网赢一号终身寿险(万能型)”最低保证结算利率为3%，3年预期结算利率为5.5%；深圳的平安人寿[微博]、生命人寿等寿险公司也推出了类似的万能险产品，其预期年化收益率大多在5.5%—6.5%之间。

　　保险业内人士告诉记者，在央行[微博]不断降息的低利率时代，5.5%左右的收益率已经颇具市场竞争力。保险理财不再是低收益理财产品的代名词，保险的复利叠加长期收益，一些产品除了具有增额分红，其产品返还的生存金还可以月月复利结算，帮助客户实现财富增值。

　　“根据改革路线图，年内保监会还将放开分红型人身保险预定利率。随着保险产品的不断创新和种类的日益丰富，其收益水平也会更具吸引力。”太平人寿业内人士称。

　　记者了解到，分红、万能、投连是目前保险理财市场的几个主要产品类型。从风险排序来看，投连险相比而言风险最高，适合有一定风险承担能力的人；分红险风险程度最低，属于稳健型理财，具备较好的资金积累和增值能力；万能险在风险及收益方面则居于前两者之间。

　　据太平人寿业内人士介绍，随着央行连续降息，分红险收益稳健等优势也日益凸显，很多保险公司通过产品创新，以“分红+万能险”作为突破点抢占市场。“在物价不断上涨的趋势下，这类保险产品作为一项相对比较稳健的资产配置，可以在一定程度上抵御通货膨胀。”

　　以深圳某险企推出的“续优保”产品为例，客户可以选择在保单缴费期的前3个月，将原计划缴纳保费的资金拿来购买这款“续优保”产品，在3个月产品到期之后，用于购买产品的资金将直接作为续期保费转到客户所需缴纳的保险账户中，收益则可以选择提取出来。此举相当于保险公司帮助客户将原计划缴纳保费的资金做了一次短期理财，既能确保客户及时缴保费，又能让客户的资金不留“空窗期”，实现较好的投资收益。

　　-业界提醒

　　　警惕部分中小险企

　　　高杠杆高风险运作

　　保险业内人士告诉记者，在物价上涨、GDP不断下行的经济大环境下，多数投资客的需求就是资产安全第一，收益持续稳定，最终实现资产的保值增值，而保险理财产品的稳健性、长期性刚好满足了这一市场需求。

　　“保险理财具有长期性和稳定性两大特点。长期性决定了保险资金更偏好于长期投资，通常对接资金需求量大、投资回报期长的重点项目和民生项目，这些长期投资往往能够穿越经济周期的波动，带来稳定的收益。”上述保险业内人士称。

　　不过，保险业内人士同时也提醒，分红保险产品多数为增额分红保险产品，红利分配是不确定的，投资人一定要对这一点有清醒认识。

　　还有专业人士指出，有的险企为了阶段性冲刺保费规模，不惜贴钱提高万能险收益率来吸引消费者投保，高收益产品对应的是较为长期的高收益投资项目，“对于贴钱的企业来说，成本是巨大的，而且不可持续，不仅占用资本金，而且对偿付能力也会提出要求，所以阶段性做完之后必然会禁售，而对于一些短期的高收益项目，项目到期后没有了可持续性收益的积累，必然也会只能做短期投资。”

　　针对一些投保人购买高收益万能险一年后就被险企“退保”的事件，保监会副主席陈文辉公开表示，有些保险机构高杠杆、高风险运作，过度聚集“资金资源”等问题依然严峻。陈文辉说，部分机构聚集资金冲动强。尤其是一些寿险公司，大力发展短期限、高回报理财型保险产品，就是要把规模做大、把大量资金聚集起来，然后用于投资，高杠杆、高风险运作博取高收益，很可能导致重大风险隐患等问题。

　　平安人寿的财富管理专家建议，购买保险的投入应当量力而行，按需购买，不能盲目行事，也不是越贵就越好，只有适合自身的实际需求、经济状况、风险承受力的保险产品才是最好的。

　　保险专家强调，对于保险投资者而言，不能只关注保险产品的收益，而忽视了对自己以及家庭的保障规划。“从轻重缓急的角度考虑，建议客户首先配备基本的意外及健康医疗险，再进行保险理财投资规划，这样才能把保险‘进可攻、退可守’的功能充分发挥。”