全球铜市场的过剩也反映在LME市场的库存变化上，今年下半年以来LME库存大幅增加，截止11月底已达28.9万吨，引致铜价在近期雪崩式的下跌，而我国铜市场由于需求强劲，预计供需缺口仍将存在，从而使库存仍将保持在低位。在国际铜价格大幅下跌的情形下，国内铜价也难以独善其身。

　　图32：LME铜价与库存

　　数据来源：Wind资讯

　　图33：我国铜价与库存

　　数据来源：Wind资讯

　　(二)铝

　　世界金属统计局(WBMS)最近数据显示，今年前9个月全球铝市供应过剩108.3万吨，而2007年同期仅为过剩5.1万吨，2007年全年铝市也仅过剩26.9万吨；此间原铝需求为2890万吨，较去年同期高出80.6万吨，但同期铝产量却大幅上升183.8万吨至2998万吨，产量的增幅远远大于需求的增加，致使全球铝市过剩加剧。

　　图34：全球和中国精炼铜市场平衡状况

　　数据来源：Wind资讯、Bloomberg、Barclays Capital

　　全球铝市场的过剩也反映在LME市场的库存变化上，今年以来，除2月份库存略有降低钱，其余月份库存均有所增加，特别是近三个月库存理是大幅增加，截止11月底，累计库存已达180万吨，可以支撑全球消费近三个星期，其他散落在SHFE、COMEX和生产商、经营商的隐性库存量更是巨大。与此同时，我国上海期货交易所铝库存也达到了20万吨之多，创历史新高。全球铝过剩局面严重引致价格大幅快速下跌。

　　图35：LME铝价与库存

　　数据来源：Wind资讯

　　(三)铅、锌

　　国际铅锌研究小组(ILZSG)最近月度报告显示，今年前9月全球精炼锌消费量为871.3万吨，去年同期消费量为841.1万吨，同比仅增长3.5%，全球精炼锌市场过剩11.2万吨；而精炼铅市场过剩3.5万吨，去年同期为短缺5.1万吨。ILZSG在10月初的展望中预测，2008年全球精炼锌过剩15万吨，精炼铅市场过剩3万吨；2009年锌过剩量进一步扩大至33万吨，全球精炼铅市场过剩量也将扩大近30万吨。

　　图36：全球锌市场平衡状况

 

　　资料来源：Bloomberg、Barclays Capital