从上表可以看出公司的资金流及存货管理能力比恒瑞医药上市初期强,资产盈利能力比恒瑞医药稍差,负债率比恒瑞医药高。
造成上述差异的主要原因是恩华药业组建高效的营销体系,公司医药商业收入占比较大。
从股价上看,当时恒瑞医药在20——40元的区间,而恩华药业在10—20元的区间基本合理。
二、中枢神经药行业发展分析
中枢神经系统药物的市场有多方面,包括:抗抑郁症药物、抗老年性痴呆(AD)药物、注意力缺陷与多动障碍(ADHD)药物、失眠药物、抗癫痫药物、神经性疼痛药物、抗精神病药物和抗精神分裂症药物市场。其中以抗抑郁药物、抗精神病药物和抗癫痫药的市场为主,近年来人们对老年性痴呆的认识增多和生活工作压力的增大,抗老年性痴呆药物和失眠药物的市场规模亦有所上升(见图3)。中枢神经系统药物的国际市场高速增长,国内市场潜力巨大。
表4:2006年全球中枢神经类药物市场容量
1、国际市场高速增长
中枢神经系统药物是近年来销售额增长较快的药物类别,根据IMS Health的统计,2006年中枢神经系统用药全球销售额约占药品总销售额的10%。2006年达到591亿美元,超过心血管疾病用药及抗肿瘤药在各类药品中排名第一,成为市场最为广阔的药物类别。
图3:全球中枢神经类药物销售额及增长