随着国民经济的高速发展，居民消费水平的提高以及城镇化的推进，未来几年白电行业的前景依然可观。国内市场一直是白电行业主要的销售渠道，尤其在人民币升值，出口退税降低，居民消费升级等经济环境下，国内市场的开拓对白电制造商们显得更为必要和紧急。

　　纵观国内市场行情，一方面，一二级市场的家电消费结构不断调整提高，对高端产品的需求增加；另一方面，农村三四级市场的有效需求快速释放。2007年12月国家财政部门与商务部联合宣布了“家电下乡”政策，主要集中在冰箱，彩电和手机板块，为家电行业撬开了农村市场的突破口。未来年度，政策有望向空调，洗衣机等更多板块延伸。

　　同时，白电行业的品牌集中度也越来越高。在原材料成本的上涨和OEM利润的快速下降中，家电行业面临着新一轮的洗牌。继海信控股科龙，长虹吞并美菱，美的收购小天鹅、荣事达后，国内白电产业逐渐形成了格力，海尔，美的，海信和长虹的五大格局。近期，黑电巨头康佳又高调宣布进军白电行业。伴随着家电行业的一片看好，行业竞争也越加激烈，品牌，核心技术以及销售渠道将成为企业成败的关键因素。

　　三.公司经营分析

　　2008年1-9月，公司实现营业收入259.6亿元，同比增长9.57%；营业利润12.48亿元，同比增长72.08%；归属于母公司的净利润7.50亿元，同比增长43.65%；实现每股收益0.56元。7-9月，公司实现营业收入70.6亿元，同比增长7.31%；归属于母公司的净利润2.02亿元，同比增长63.33%；实现每股收益0.15元。受空调、冰箱行业销量增速放缓影响，公司营业收入增速下滑。在“凉夏”、居民实际收入增速下降以及出口受阻等因素的影响下，08年1-8月，我国共销售冰箱3,378万台，同比增长11.4%，增速同比下降14.6个百分点；销售空调5,306.7万台，同比增长1.16%，增速与去年同期相比下降17.79个百分点。上半年公司冰箱市场占有率为22.1%，同比提高1.9个百分点，行业排名第一，而空调市场占有率为同比下降0.1个百分点，为8.6%，行业排名第三,受家用制冷行业增速放缓的影响，前三季度公司营业收入增速同比下降19.73个百分点。毛利率提升、投资收益增加，营业利润快速增长。公司通过提高产品附加值，优化产品结构，前三季度综合毛利率达到22.47%，同比提高2.56个百分点。通过对海尔集团财务有限责任公司等企业的投资，获得投资收益达到1.20亿元，同比增长329.79%，增厚每股收益0.09元，扣除投资收益影响后公司营业利润同比增长61.8%。

　　公司将受益于家电下乡活动。根据财政部、商务部于2008年10月13日发布的家电下乡推广工作方案，实施家电下乡的地区从2007年12月开始实施家电下乡的山东、河南、四川三省扩大到山东、河南、四川、内蒙古、辽宁、黑龙江、安徽、湖北、湖南、广西、重庆、陕西和大连、青岛14个省、自治区、直辖市及计划单列市。根据国家统计局的数据，截止2006年底，这14个省市的农村人口总数达到了3.93亿，约占我国农村人口总数的54%。此次推广的下乡产品在原有的彩电、手机、冰箱的基础上增加了洗衣机。我国加大了推广家电下乡政策的力度，对冰箱、洗衣机的利好作用最大。青岛海尔的冰箱在国内市场的销售量占有率达到了27.59%，公司在收购海尔电器的20.01%的股权后，也能从洗衣机业务中获得投资收益，我们认为青岛海尔将直接受益于我国加大推广家电下乡政策。