虽然没有具体指标对股市的资金供应进行测量，但我们发现货币供应、实体经济需要的货币量与股市的涨跌存在着密切的关系。当货币供应量的增速大于实体经济需要的货币量的增速时，即M2增速大于名义GDP的增速时，多余的货币将流入虚拟经济，从而利于股市上涨。

　　众所周知，流动性对于股市的涨跌起着至关重要的作用，如果把股市比作一个蓄水池的话，流动性充足时，流入蓄水池的水增多，蓄水池的水位上升，从而提升股市的估值水平，股市上涨，当流动性不足时，流入蓄水池的水减少，蓄水池的水位下降，股市的估值水平下降，从而股市下跌。

　　虽然没有具体的指标对股市的资金供应进行测量，但我们发现货币供应、实体经济需要的货币量与股市的涨跌存在着密切的关系。

　　当货币供应量的增速大于实体经济需要的货币量的增速时，即M2增速大于名义GDP的增速时，多余的货币流入虚拟经济，从而利于股市上涨。当货币供应量的增速小于实体经济需要的货币量的增速时，即M2的增速小于名义GDP的增速时，资金从虚拟经济中流出，从而股市下跌。

　　在经济周期的复苏和繁荣阶段，政府通常放松货币供应，货币供应快速增长，经济增长和通货膨胀都在经历从底部向上爬升的过程，但这时通胀水平并不高，货币供应增速大于名义GDP的增速，多余的货币流入虚拟经济，从而形成牛市。

　　当经济进入繁荣阶段的末期时，一方面，实体经济的增速处于高位并开始见顶回落，另一方面，通胀高启，政府为了控制通胀和过热的经济，往往开始紧缩货币供应，货币供应增速下降，一旦货币供应的增速小于名义GDP的增速，出现货币缺口，从而形成牛市的顶点开始进入熊市。

　　当经济进入萧条阶段后期，经济增速与通货膨胀回落，特别是通货膨胀与高点相比大幅回落，一方面通货膨胀大幅回落为政府放松货币政策提供条件，另一方面，政府为了刺激经济往往也开始采取宽松的货币政策，货币供应增速开始上升，这时由于经济增速与通货膨胀都比较低，所以名义GDP的增速比较低，货币供应增速开始大于名义GDP的增速，经济体系内再次出现货币剩余，从而形成熊市的拐点，股市开始上涨。