大茶饭不好吃：

　　债基的好日子将远去

　　受益于2008年股票市场的大跌以及央行连续的降息行为，债券以及债券型基金在2008年成为最为风光的投资品种。成立仅9个月的交银施罗德增利债券证券投资基金，当年便以13.05%的单位净值增长率位列第一，中信双息双利以将近12%的年收益率成为年度冠军，这都是债券基金持有人对比去年股票型基金平均亏损41%后最为津津乐道的话题。同时，以最近9年的收益情况来看，投资债券所取得的年平均收益率居然与股票市场的平均收益率基本持平，这一结果可能让许多喜爱股票投资的人感到相当吃惊。但是在2009年，随着央行可能而来的不断的降息行为，整个市场的资金利率水平将无可避免地出现下降的趋势。这意味着债券型基金的好日子将逐渐远去。

　　事实上，自2008年下半年起，由于债市涨势过猛，风险日渐增加。同时，随着降息预期的不断落实，债券市场正面临降息空间的日渐缩小，债市收益率的不断下滑也令市场颇为担心。

　　对于2009年的债券市场，长城证券分析师阎红认为，2009年，纯债型基金将继续享受来自于债券市场的收益，但收益率可能会比去年降低。同时，如果股票市场走出阶段性行情，IPO发行重启，对参与新股发行的纯债型基金收益率将贡献正收益。华宝兴业增强收益债券基金拟任基金经理曾丽琼相对乐观，她表示，虽然在空间上债券的牛市已经走过了一大半，但后续的行情持续时间还未有定论。对厌恶风险的投资者而言，债市仍然是最值得关注的投资方向之一。但悲观者则预计，由于债券市场2008年走势大约透支了未来两到三次的降息预期，而债券发行人信用水平不一，目前无担保公司债券的发行量增多，在经济下行的情形下，部分债券发行人的违约风险有所上升，不排除个别企业出现信用危机的可能性，因此，债券市场已累积了一定的风险，对债券型基金的投资比例不宜过重。债券市场相对较好的品种应为可转债。

　　QDII还有机会：

　　海外投资出师不利仍要坚持

　　2008年受金融危机影响，海外市场同中国A股市场一样遭遇深幅调整，新出海的QDII基金经受了严峻考验，一些亏损严重的QDII甚至从头至尾没有为投资者赚来一分钱，这导致不少投资者对QDII基金的信心崩溃。但国投瑞银基金总经理尚健则表示，全球资产配置是迟早要迈出的一步，中国基金业若要在市场竞争中继续成长壮大，必须要经受国际市场的洗礼。尚健强调，进军国际市场和产品创新战略关系将是国投瑞银基金公司发展战略的重点。

　　事实上，海外股市在经历了金融海啸的袭击之后，已经具备了可以重新加以审视的价值。去年QDII最为不利的一个局面是，人民币对美元以及港元的不断攀升，导致股市收益难抵汇兑损失，而澳元、韩元的大幅贬值更是让布局亚太地区股市的基金吃了大苦头。但在新的一年，随着金融海啸引发的金融行业的危机逐渐平复，境外股市估值低、供求相对平衡、监管相对比较完善的优势将继续得以体现。