银保渠道继续萎缩

　　四家公司中，寿险业务增速排名依次是平安寿险、新华保险、太保寿险，保费收人分别同比增长20.32%、19.3%、5.1%，中国人寿则同比下降2.1%。

　　根据三季报，四家公司中寿险业务增速较快的依次是平安寿险、新华保险、太保寿险，保费收人分别同比增长20.32%、19.3%、5.1%，虽然中国人寿保费同比出现下滑，但下滑幅度收窄，从7月下滑4.35%降至9月的2.05%。

　　此外，在平安寿险和新华保险的争夺下，寿险市场份额已经发生了比较明显的变化，国寿股份失去了维持多年的“三分天下有其一”地位，其在人身险市场上的份额从此前的超过30%缩减至目前26.34%。平安寿险的市场份额则稳步上升，市场份额为13.41%，排名仍在第二，新华和太保寿险占据了第三和第四的排位。

　　寿险银保渠道萎缩的状况仍在继续，个险渠道形势相对较好。2014年前三季度，太保寿险营销渠道业务保持较快增长，实现新保业务收人134.57亿元，同比增长27.7%。新华保险营销员渠道新单保费收人增长18%。申银万国证券认为，新华保险2014年持续推进价值转型，通过终身型产品和健康险产品等高价值产品的推动，险种结构和缴费结构明显改善。从银保渠道的保费来看，太保寿险同比大幅下降了24.1%，平安人寿的银保渠道保费尽管同比上涨了35.8%，但其占总保费的比例仅为6.4%。

　　退保压力大国寿增6成

　　另一个值得注意的现象是，受寿险市场环境影响以及各类银行理财产品冲击，部分产品退保增加。四家公司退保金均出现了超过30%的增长，国寿退保金增长超过60%。

　　四家上市保险公司中，新华保险银保渠道的保费占比和新业务价值占比均最高。而近年来受高利率环境和银行系保险公司崛起的影响，银保渠道持续大幅下滑，同时，银保退保问题也愈加严重，新华前三季度退保金由去年同期的280亿元，同比增长32%。

　　此外，退保增加也会对险企现金流构成考验。中国平安(行情

　　,问诊

　　)前三季度退保金额达75.46亿元，同比增长35%，平安对此解释称主要是由于部分分红险退保金增加；中国太保(行情

　　,问诊)前三季度的退保同样面临较大压力，同比增长57.1%，退保金额达234亿元；作为寿险业大佬的国寿前三季度的退保金居首达826.45亿元，同比增长高达64.6%。中国人寿对此表示，主要是受各类银行理财产品冲击，导致部分产品退保增加。

　　申银万国认为，退保率提升主要是受各类银行理财产品冲击，银保产品退保增加。退保及满期给付是2014年-2015年寿险行业均面临的压力，银保渠道粗放式发展的弊端集中显现，而在寿险销售环境并无显著改善的情况下，保险公司只能通过再次销售短期投资型产品将问题推后。未来险企退保仍可能大幅增加，压力将持续存在。