产险净利润同比表现“垫底”

　　从净利润表现来看，随着产险市场的“恶化”，太保产险的净利润表现也在近一年内每况愈下。2013年半年报显示，其净利润尚且同比增长11%，而2013年全年太保产险的净利润已出现下滑态势，同比微降1.4%。到了今年半年报，其净利润未止颓势，同比已经下降15.3%，这一净利润同比表现在上述几家已发布半年报的保险公司中处于“垫底”位置。

　　根据其他几家保险公司上半年业绩，平安产险净利润由2013年上半年的34.92亿元增加28.8%至2014年同期的44.96亿元，太平的境内产险保险税后经营溢利上升25.6%。而人保财险净利润虽也遭遇下降，但下降幅度小于太保产险，为6.2%。

　　究其原因，还是由于赔付支出增加而使综合成本率上升导致。中国太保半年报显示，其产险综合成本率同比上升1.8个百分点，达99.5%。其中车险业务受市场竞争和赔付成本的影响，综合成本率达100%。而受赔付增加影响，非车险综合成本率达97.5%，亦同比增长9.6个百分点。相较而言，平安产险和人保产险的综合成本率均只有94.4%。

　　赔付支出增加是太保产险净利润下降的主要因素之一。数据显示，其赔付支出同比增长14.4%，高于已赚保费的同比涨幅，赔付率63.8%，比去年同期提高1.6个百分点。而平安产险赔付率为58.3%，同比下降1.9个百分点。人保财险赔付率由截至2013年6月30日6个月的61.5%增长0.9个百分点至2014年同期的62.4%，增幅亦小于太保产险。同时，太保产险手续费占保险业务收入比例从2013年上半年的9.8%上升到今年上半年的10.4%，主要原因是产险市场发展环境变化所致。

　　中国太保董事长高国富在半年报中针对产险业绩表示：“我们也意识到，反映公司盈利能力的核心指标未有改善。下一步，我们将根据产险市场发展环境的变化，针对自身存在的薄弱环节，推进体制和机制的改革，并继续深化车险精细化管理，加快非车险业务发展、优化业务结构，提升营运集约化管理水平。”

　　在分析师眼里，对安信农险的收购交易提供了今后太保产险综合成本率下降的想象空间。

　　今年7月7日，太保产险与上海国际集团、上海国有资产经营有限公司签署产权交易合同，拟以2.24亿元左右受让上述两公司合计持有的安信农业保险股份有限公司17166.92万股股份。中国太保集团表示，本次交易尚需取得保监会的批准。交易完成后，太保产险将持有安信农险34.34%的股份。

　　国泰君安表示，此次交易将整合太保产险的资源优势和协同效应，提升农险专业经营能力。目前安信农险的保费和净利在太保产险中的占比分别为1.2%和1.4%；预计五年后对产险的收入贡献约为3%，对综合成本率下降贡献23BP左右。